一、行情回顾
1、棉价加速上涨后企稳，资金规避风险意愿增强
2010年5月，撮合棉价整体走势可以分为三个阶段，上旬在欧元区债务危机不断升级、外围宏观经济环境偏差的不利影响下，撮合市场经历了短暂的沉寂期，价格平稳波动；在国内现货市场5月份以来始终保持强势、价格因资源日趋紧张而不断攀升的带动下，中旬撮合市场再度突破走强，价格急速拉升；不过，由于短期行情上涨迅猛，相关部门于20日紧急召开会议研究调控措施，极大地影响了投资者的心理，加上接下来国家又出台相关措施打击农产品炒作行为，致使资金规避高位风险的意愿增强，较好的控制了棉价涨幅，撮合市场开始步入高位调整，近远月合同走势逐步分化，呈现本年度合同稳中有涨、下年度合同高位回落的态势。
5月，撮合指数（合同CA0000）结算价平均为17101元/吨，较上月均价大幅上涨610元/吨，涨幅3.7%。由于行情的剧烈变化，市场成交明显活跃，但订货量大幅减少，凸显了投资者的谨慎操作思路。当月日成交量平均为2110吨，较上月增加135吨；日订货量平均为16054吨，减少418吨。
2、郑棉期货冲高回调，现货价格持续上涨
由于ICE棉花期货前期涨幅过大，当月在外围环境不利的氛围下遭受大量投机卖盘打压，主力7月合约从5月初的84.3美分/磅回落至6月1日的78.7美分/磅，跌幅高达6.6%。因此，郑棉市场在政策调控预期加大和外棉下挫的双重影响下，不堪承受压力而出现回落，近月合约纷纷跌破18000元/吨整数关口，远月合约甚至上演了一泻千里的行情。
与此同时，现货市场的强势格局却贯穿了5月行情的始终，市场上资源有限和高等级棉供应日趋紧张的现状为棉价走高奠定了基础。5月下旬，在期货市场深幅回调和电子撮合市场高位调整之际，现货市场上只有极少数地区的皮棉报价出现50-100元/吨的小幅松动现象，更多的地区因为现货资源的紧俏反而呈现稳步上涨的势头。目前，内地328级地产棉成交价格接近18000元/吨，新疆328级棉成交价格普遍超过18200元/吨。
二、后期走势分析
1、技术面
从技术图形看，均线系统仍形成多头排列，但短期均线上升趋势开始放缓，少数合同价格已经收于5日均线下方，近内可能继续回落；当前KDJ指标在零线上方开口向下有发散之意；MACD指标在零线上方向下开口收敛，但未继续向零线聚拢，有走平之意。目前来看，主力合同CA10094处于相对高位，后期可能继续跟随周边市场高位调整，技术上短期应关注10日均线支撑力度。
2、基本面